18666896888
虽然临近OPEC大会，俄罗斯不断传出利好，但依然难掩市场担忧情绪，
油价也以连续回档结束本月行情。总之，市场对OPEC大会谨慎乐观的预期令
油价整体呈震荡上涨走势。
后市展望
OPEC大会在全球油市瞩目中落下帷幕，这次大会为整个2018年油市行
情定下基调。虽然会前市场各种担忧，但俄罗斯以大局为重，与OPEC国家达
成延长减产至2018年年底的决定，基本符合市场谨慎乐观的预期。就下月油
市而言，延长减产将给予油市足够支撑，但考虑到市场已提前消化此预期，油
价继续上涨的空间有限。相反，对于前期高油价刺激，美国原油产量再创新
高，这将给予油市下行压力。此外，相对利好因素，市场将逐渐转向原油库存
等利空消息面上。因此，下月油市料将在55-57美元/桶区间震荡中偏下行。
烯随之回落。中下旬，上游单体利好因素下，支撑亚洲苯乙烯商谈走高，月尾，
传统需求淡季抑制了苯乙烯上涨的幅度。
后市展望
从国内来看，11月底华东主港库存仅在4.3万吨，后续到货依然偏少，预
计主港库区商业库存堆积缓慢；国内货源供应方面，新日25万吨装置11月底
停车，新浦化学32万吨装置12月初重启，国内其余装置运行正常，预计国内
货源供应稳定。需求方面，虽冬季来临，北方需求萎缩明显，但截至目前，华
东地区主要下游行业开工维持稳定，需求维稳。供需平衡局面有望在中上旬持
续，中上旬江苏市场仍有望维持当前窄幅震荡态势。12月底前后，碱业计划产
出，远洋船货预期开始到达，供应增加应对下旬业内心态产生影响，届时市场
或不易乐观。另外，12月市场最大不确定性因素来自于反倾销的进程。一旦有
初步的裁定结果，无论成立与否，均将导致苯乙烯市场的巨幅波动。
11月丙烯市场下行，当月均价894美元/吨，环比下跌5.1%。中上旬，国
内丙烯下游需求弱势，对外盘丙烯采购需求有限。而华东地区作为我国丙烯进
口的主要地区，当地丙烯货源充足，市场行情低迷，对外盘丙烯有利空影响，
外盘丙烯价格下滑，供应商出货积极性不高，丙烯市场高位下滑。中下旬，国
内丙烯市场价格上涨，华东地区某PDH工厂检修，华东地区货源偏紧，对外盘
丙烯有利好影响。另一方面是韩国SKA工厂PDH装置检修，且临近年底，供
应商以及下游用户多集中精力商谈长约为主，对现货销售积极性不高，推动外
盘价格上涨。
后市展望
原油方面，前期美国原油产量再创新高，利空原油市场，下月油市预计震
荡偏下行，预计会对丙烯市场有利空影响。供应方面会有所增加，计会对丙烯
市场心态有一定利空影响。需求方面，聚丙烯、丁辛醇以及环氧丙烷工厂的开
工负荷都维持高位，且12月份环氧丙烷开工负荷有继续提高的预期，对丙烯
有采购需求。但聚丙烯粉料处于传统的需求淡季，且粉料利润空间狭窄，对丙
烯的利好支撑预计有限，预计12月份丙烯市场价格弱势整理。
11月上半月丙烯腈走势平稳，下半月弱势向下，当月均价1960美元/
吨，环比上涨1.3%。上半月亚洲丙烯腈货源紧俏，但国内丙烯腈市场弱势盘
整，拖累亚洲丙烯腈报盘价格，下游用户合约采购为主，现货市场询盘寥寥，
市场交投有限。下半月丙烯腈需求面无明显利好，下游用户备货积极性匮乏，
国内丙烯腈价格延续下滑，亚洲丙烯腈市场交投重心亦小幅下探。
➢装置动态
1.台湾中石化年产24万吨丙烯腈装置曾于3月底停车检修1周，现装置开
工参考9成左右。
2.台塑28万吨/年丙烯腈装置曾于6月底检修1周左右，现满负荷运行。
3.日本旭化成位于水岛的丙烯腈装置（产能20万吨/年）曾于5月中旬停车
检修中近2个月，现运行正常。
4.泰国PTT丙烯腈装置产能20万吨/年，现运行基本正常。
5.泰光石化丙烯腈装置产能29万吨/年，现运行正常。
6.东旭石化丙烯腈装置产能56万吨/年，3号及4号生产线（年产能均为24.5万吨）曾于5月中旬轮修1个月左右，现上述装置运行正常，厂家2
号生产线（年产能7万吨）仍在停车中。
7.英力士美国以及美国Ascend丙烯腈装置曾于9月因飓风影响宣布不可抗
力，目前装置已逐步恢复正常生产。
11月亚洲丁二烯在弱势整理中有所回档，当月均价962美元/吨，环比下
跌19.1%。11月上半月国内部分现货流入市场，对价格存在一定拖累，业者对
外盘货源采购谨慎。下半月，国内东北厂家库存低位暂无外销，北方市场货源
供应稍显紧张。部分华东货源补充北方市场，相应价格亦处于相对高位。在市
场现货供应有限下，部分采购积极性仍存，市场高价亦有部分成交，北方市场
货源供应有限，低价难寻，国内丁二烯市场价格的反弹，外盘市场商谈气氛逐
渐改善，丁二烯价格窄幅上调。
后市展望
12月丁二烯市场价格不乏有继续向下可能，市场暂难寻明显利好。由于
齐鲁丁苯橡胶停车，国内中石化方面货源调配仍存一定不确定性，现货外销量
或较本月增加。加之华东港口地区到港量较多，市场供应面难寻利好。需求市
丁二烯（BD）
场来看，主要下游行业开工维持高位，对丁二烯市场存在支撑，但是在需求无
明显改善下，亦难对丁二烯形成有力提振。东北厂家下月外销量或不多，在一
定程度上对行情存在支撑，预计下月国内丁二烯市场窄幅整理中存在走弱预
期，对亚洲丁二烯市场有一定的影响，预计亚洲丁二烯12月份的走势有下行
空间或有限，延续区间整理走势为主，关注市场相关消息指引。
由图可知，ABS的成本价一直都处于平衡向上的情况，在9月初曾有一
度由USD 2050/MT下跌至USD 1850/MT，之后继续保持平稳向上局面持续
至USD 2000/MT
由表三可知，11月份市场ABS平均价格为USD1967/MT比10月份的
USD1930/MT，上升了2.0%。
而ABS市场价格走势与市场需求是背道而驰走动的，
出现如此走势的主要原因如下：
1.化工厂出厂价格反复上升，由11月1日的USD 1920升至11月
29日的USD 2050/MT。累计上升USD 130/MT。
2.除此之外，化工厂的供应有所限量，市场上供应减少，带动价格上
升。
3.11月中下旬，台湾发生地震，不可抗力的因素影响到贸易商心态，有
趁机抬高报价的倾向。
4.但市场需求依然淡静，因为传统生产旺季已过。工厂对应原材料需求
减少，市场消化能力欠佳。
5.迎来12月份，建议客户制定好长远的采购计划，不要观望到最后一刻
才采取购买，避免遇到突发事件影响生产计划。
如图所示，GPPS现货市场价格紧随生产成本于11月初触底反弹，并于
USD1440/MT震荡，但随着生产成本的进一步上升，两者区的差距越来越小，
GPPS市场价格平稳向上。
原因如下：
1.11月初化工厂虽然没有库存压力，但受制于市场气氛的影响，工厂持
观望的态度，交投清淡。
2.单体SM攀升，引致生产成本上涨，化工厂随之大幅度上调出厂价。
3.台湾发生地震，不可抗力的因素影响到贸易商心态，趁机抬高报价。
4.受制于下游需求疲软的影响，虽然化工厂的供应有所限量，但市场消
化能力欠佳，市场价格在11月中恢复到正常的水位。
5.11月化工厂连续3次上调出厂价，目前现货市场价格低于化工厂出厂
价，预计短期内趋势以平稳向上为主。